作者简介

徐高中银证券首席经济学家、北大国发院兼职教授

课程简介

徐高老师作为中银证券首席经济学家，又常年在北大国发院给本科生兼职授课，他的宏观经济学课逻辑清晰，又能深入浅出，深受欢迎。此次受邀混沌讲课，徐老师带来了他多年研究中国经济形成的思考框架，他认为西方主流宏观经济学建基于萨伊定律，所以主要从供给视角研究经济增长，但这在当前的中国并不成立，对中国经济的分析应该主要从需求面出发。

在本堂宏观经济学课中，徐高老师用详实的图表数据，揭示了这几十年中国经济内需不足储蓄过剩的经济结构失衡，是因为我们特殊的所有制形式，使得企业行为与消费者时间偏好之间缺乏市场化的匹配机制，但这反而催生了中国依靠消费性投资来拉动内需促进经济增长，并形成个具有中国特色的商业模式: 地方政府融资平台加土地财政。尤具新意的是，徐高老师认为中国国内供大于需，所以宏观经济层面不会爆发债务危机，中央政府完全有继续加杠杆的空间。而近些年中美贸易战的底层逻辑，也与国内内需不足、储蓄过剩的经济结构失衡密切相关。

基于该分析框架，徐高老师预测了中国经济中长期的四种可能和三条出路:上策是国内消费转型成功推进，走出消费引领的新路，中策是中国消费继续不足，但国内政策刺激投资，继续走一段投资拉动的“政策市”:而下策则是国内政策停止刺激投资需求，中国经济将迎来长期通缩的阵痛。

同时，建基于该分析框架，徐高老师对疫情以来中国经济的表现做了全方位的分析，尤其是中国房地产市场的现状表现和未来出路，并提醒企业和个人保持乐观，但注意风险。

带着这些问题听课，你将收获更多1、为什么中国GDP增长很快，我们的收入和福利却不尽人意?2、什么情况下国家会爆发债务危机? 您觉得中国会爆发地方债危机吗?3、你如何看待中国的房地产的现状和未来?

课程大纲

• 课程内容一，中国经济的理解框架1)宏观经济研究的供给视角和需求视角2)中国经济的消费不足及其成因:3)具有中国特色的商业模式: 基建投资加土地财政:4)中国债务可持续，中央政府应继续加杠杆:5)中国内部经济结构失衡与中美关系。二，经济形势分析及展望三，企业和个人应对建议四、互动问答